A Petrobras (PETR3; PETR4) divulgou seu Plano Estratégico (PE) para o período entre 2026-2030 na noite de quinta-feira (27). Para analistas, a divulgação foi considerada positiva a neutra, porque a redução de investimentos para refletir melhor preços do petróleo já era esperada pelo mercado.
Ainda assim, às 10h45 (horário de Brasília), as ações da companhia caíam 3,19%, a R$ 33,13 (PETR3) e 2,78%, a R$ 31,50 (PETR4). O que aconteceu?
Para o Bradesco BBI, a expectativa era de feedback do mercado mais negativo porque investidores se concentrariam nos elevados investimentos de curto prazo. A mesma perspectiva estava presente em análise de Gabriel Mota de Souza, sócio da Manchester Investimentos. Ainda que tenha considerado o plano em linha com o esperado pelo mercado, Souza destaca que investimentos na Petrobras sempre podem representar riscos.
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“Apesar de se esperar isso, sempre se tem um medo da Petrobras acabar investimento mais do que deveria. E se tem um investimento maior do que o que você consegue entregar no cenário de Brent mais baixo, consequentemente você tira dividendo, não tem mágica. Então, por isso que o mercado estava olhando muito para isso”, diz.
O JPMorgan afirma que uma área de preocupação no plano é a projeção do preço do Brent da Petrobras, que parece otimista em relação às expectativas atuais do mercado. A empresa utiliza US$ 70/barril para a maior parte dos anos do ciclo, um nível que pode superestimar o ambiente macroeconômico subjacente.
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“No entanto, a Petrobras fornece sensibilidades claras: a cada redução de US$ 10/barril no Brent, o fluxo de caixa operacional anual diminui em cerca de US$ 5 bilhões, ajudando os investidores a avaliarem cenários de queda”, afirma.
O mesmo aspecto é destacado pela Genial, que acrescenta que as projeções otimistas se estendem para câmbio também. O relatório da corretora sobre o PE faz a mesma ressalva de que o cumprimento do previsto depende de premissas otimistas para Brent e câmbio.
